Поиск
Ослабление доллара повышает риск несоответствия валютных курсов для азиатских страховщиков, владеющих активами в долларах США
По оценкам Goldman Sachs, на каждые 10% повышения курса тайваньского доллара страховщики страны понесут нереализованные валютные убытки в размере 18 миллиардов долларов США
Женевьева Куа
Опубликовано Чт, 19 июня 2025 г., в 18:21 по местному времени
[СИНГАПУР] Несоответствие между валютами, в которых хранятся активы и обязательства страховщиков. это может оказать давление на их капитал и способность выполнять обязательства.
С этой проблемой в настоящее время сталкиваются страховщики Тайваня, где большинство активов инвестируются в облигации в долларах США, но обязательства выражены во внутреннем тайваньском долларе. Ослабление доллара США привело к снижению стоимости активов, и страховщику, возможно, потребуется привлечь дополнительный капитал. Индекс доллара США упал более чем на 8% с начала года.
Какова вероятность того, что это может произойти в Сингапуре?
На основе уведомления 133 Валютного управления Сингапура (MAS) о что касается страховщиков, то им разрешается использовать казначейские ценные бумаги в долларах США для покрытия обязательств в сингапурских долларах (SGD), “при условии, что страховщик установит валютный своп для конвертации платежей в долларах США в денежные потоки в SGD”.
Если валютный своп отсутствует или по истечении его срока действия страховщик обязан сократите денежные потоки на 12%.
Для тайваньских страховщиков проблема была вызвана ослаблением доллара США, которое страна оказалась под давлением из-за неопределенности с тарифами, недавнего понижения кредитного рейтинга США агентством Moody’s Ratings и вопроса об устойчивости ее долга. Тайваньский доллар был одной из самых динамичных валют по отношению к доллару США; за два майских дня он вырос на целых 8%.
Сложившаяся ситуация также отражает нехватку выпущенных внутри страны активов с фиксированным доходом, которые страховщики могут инвестируйте в это. В мае агентство Fitch Ratings понизило прогноз по страхованию жизни на Тайване с “нейтрального” до “ухудшающегося” в связи с “повышенными рисками для доходов и капитала страховщиков после недавнего резкого повышения курса местной валюты, что привело к значительным потенциальным убыткам страховщиков”. Около 70% инвестированных страховщиками активов находятся в иностранной валюте, в основном в долларах США. По данным Fitch, в настоящее время хеджируется от 60 до 70% валютных рисков.
“Неопределенность в отношении траектории валютного курса остается повышенной на фоне нестабильных изменений в мировой экономике». торговая политика, особенно в США. Колебания валютного курса могут повлиять на капитализацию и доходы тайваньских страховщиков жизни, а рост валютного риска может привести к корректировке стратегии в секторе”, — сообщило Fitch.
СМОТРИТЕ ТАКЖЕ
В Сингапуре Дэвид Чуа, директор по инвестициям Income Insurance, сказал, что Income придерживается “подхода, основанного на ответственности”, инвестируя во внутренние государственные и корпоративные облигации ЮАР, что “хорошо согласуется с нашим портфелем страховых обязательств”.
“(Мы) инвестируем как в сингапурские активы, так и в активы, не связанные с Сингапуром (хеджируется обратно до SGD), и, следовательно, мы имеем минимальное валютное несоответствие.”
Финансовый директор AIA Ку Чанг Чанг (Koo Chung Chang) сказал: “AIA Singapore придерживается дисциплинированного подхода к управлению активами и пассивами, при котором обязательства хорошо сочетаются с активами соответствующего срока действия и валюты. В тех случаях, когда у нас есть облигации, номинированные в долларах США, для покрытия обязательств в ЮАР, мы всегда рассматриваем возможность валютного хеджирования в нашем инвестиционном процессе.
“AIA Singapore продолжает поддерживать уровень достаточности капитала на уровне, значительно превышающем из требований системы управления капиталом, основанной на оценке риска MAS (RBC2).”
Некоторые страховщики отказались от комментариев.
Чуа из Income сказал: “В настоящее время мы управляем валютный риск, связанный в основном с использованием валютного форвардного хеджирования, обеспечивает постоянное покрытие наших рисков, не связанных с SGD. Использование комбинации долгосрочной и скользящей стратегий помогает снизить долгосрочные риски при одновременном управлении затратами.”
Согласно текущему анализу Fitch, страховщики обладают достаточными резервами капитала, чтобы выдержать С начала 2025 года курс тайваньского доллара по отношению к доллару США вырос на 10%. “Мы ожидаем, что страховщики понесут значительные убытки из-за неблагоприятного движения валютных курсов. Рост расходов на хеджирование и более волатильный курс тайваньского доллара также, вероятно, окажут давление на их доходы.
“Резерв валютной оценки, который служит буфером по отношению к тайваньскому долларуэтот рост, вероятно, будет исчерпан для большинства страховщиков недавним резким ростом. Это ограничит способность компаний поглощать дальнейшие валютные убытки, не влияя на уровень капитала”, — говорится в сообщении Fitch.
Авторское право SPH Media. Все права защищены.
Повторно используйте этот контент для обратной связи
