Недавняя череда крупных приобретений, в том числе Mirati и Point, может послужить стимулом для аналитиков, которые ожидают увеличения числа сделок в сфере биофармацевтики.
Этим летом крупные биотехнологические компании взяли отпуск.Согласно данным, собранным компанией BioPharma Dive, за три месяца, с июля по сентябрь, было объявлено всего о шести приобретениях на сумму не менее 50 миллионов долларов. Это вдвое меньше, чем за аналогичный период прошлого года, и меньше, чем 10 сделок такого масштаба, заключенных в период с апреля по июнь.Вместе взятые, полдюжины приобретений в третьем квартале принесли компании в общей сложности более 8,8 миллиардов долларов. Однако большая часть этой суммы была получена в результате одной сделки: предполагаемой покупки Biogen фармацевтической компании Reata Pharmaceuticals. Предложение Biogen в размере $172,50 за акцию увеличило премию Reata на 59% и оценило производителя лекарств от редких заболеваний примерно в $7,3 млрд.Однако период затишья в сфере слияний и поглощений, возможно, подходит к концу, о чем свидетельствует недавняя череда выкупов акций.В первые недели октября было заключено четыре сделки на общую сумму не менее 6,7 миллиардов долларов. В этот список входят поглощение Eli Lilly производителя радиофармпрепаратов Point Biopharma, покупка Kyowa Kirin разработчика генной терапии Orchard Therapeutics и приобретение Bristol Myers Squibb компании Mirati Therapeutics, специализирующейся на лечении рака.
Эта активность может послужить стимулом для некоторых представителей Уолл-стрит, которые прогнозируют резкий рост числа сделок с биофармацевтическими препаратами. Например, аналитики инвестиционной компании Piper Sandler написали в записке для клиентов от 9 октября, что они “не могут игнорировать ряд сходящихся факторов”, которые могут ускорить слияния и поглощения малых и средних компаний “в течение следующих нескольких кварталов”.
Среди различных факторов аналитики Piper выделили то, что балансы многих крупных производителей лекарств находятся на “беспрецедентном” уровне. К началу июля только у Pfizer было почти 45 миллиардов долларов наличными, их эквивалентами и краткосрочными инвестициями. А такие компании, как Lilly и Novo Nordisk, ожидают значительного притока денежных средств от своих востребованных лекарств от ожирения.Крупные, эффектные приобретения также могут оказаться не столь привлекательными сейчас, когда Федеральная торговая комиссия под руководством председателя Лины Хан (Lina Khan) стремится более тщательно изучить биофармацевтические связи и использование патентов для ограничения рыночной конкуренции.Аналитики Piper также отметили, что крупные игроки находятся под давлением необходимости укрепить свой бизнес после принятия Закона о снижении инфляции, который ввел новые условия ценообразования на лекарства, которые могут существенно повлиять на некоторые из наиболее прибыльных продуктов фармацевтической отрасли. Программа Medicare теперь может согласовывать цены на 10 самых продаваемых препаратов, в том числе на препараты, разжижающие кровь Eliquis от Bristol Myers, противовоспалительное средство Amgen Enbrel, лекарство от сердечной недостаточности Entresto от Novartis и один из инсулинов от Novo Nordisk.Таким образом, слияния и поглощения могут стать более полезным инструментом для этих компаний в настоящее время, позволяя им относительно быстро пополнять свои портфели новыми препаратами.Тем не менее, заключение сделок носит циклический характер. Одна неделя повышенной активности или один особенно громкий выкуп акций не означают, что их будет еще больше. В течение последних нескольких лет аналитики в разное время предсказывали рост числа слияний и поглощений в биофарме из-за проблем, с которыми столкнутся потенциальные покупатели. Тем не менее, в этом году было заключено меньше сделок на более крупные билеты, чем за аналогичный период 2022 года. И годовая сумма, потраченная на эти сделки, по-прежнему далека от рекордного показателя 2019 года.
Из приобретений, о которых стало известно в октябре, Bristol Myers является крупнейшим. Компания согласилась приобрести Mirati по цене 58 долларов за акцию, оценив целевую компанию в 4,8 миллиарда долларов. Инвесторы Mirati также получат так называемое условное право на повышение стоимости, которое может составить дополнительные 12 долларов за акцию при условии, что один из препаратов biotech достигнет определенных показателей. Объявление о сделке также последовало за сообщением Bloomberg о том, что Sanofi заинтересована в покупке Mirati.Эндрю Беренс, аналитик Leerink Partners, считает, что может появиться еще один претендент на Mirati. Предложение Bristol Myers “значительно ниже того, что мы считаем стратегической ценностью компании, но в ближайшей перспективе оно может привести к увеличению стоимости”, — написал Беренс на этой неделе в записке для клиентов.
Рекомендуемое чтение
- Слияния и поглощения в области биотехнологий набирает обороты. Вот последние предложения. Авторы: Нед Пальяруло, Джейкоб Белл, Джулия Химмель • Обновлено 2 июня 2025 г.
