Поиск
Банк Англии рискует повторением пессимизма по поводу Brexit, поскольку сигналы о росте расходятся
Правительственные данные оказались под подозрением из-за ряда статистических ошибок, в первую очередь касающихся данных о рынке труда, но также охватывающих оценки ВВП
Опубликовано в понедельник, 9 июня, 2025 · 01:31 Банк Англии
[ЛОНДОН] Представители Банка Англии (BOE), устанавливающие процентные ставки, рискуют недооценить силу экономики Великобритании, слишком полагаясь на неутешительные опросы деловых кругов, а не на официальные данные о росте.
На прошлой неделе губернатор Эндрю Бейли сообщил, что он уделяет больше внимания таким показателям, как индекс менеджеров по закупкам S&P Global, предупредив, что “у нас были более волатильные краткосрочные показатели ВВП в последнее время”. Однако наблюдатели Банка Англии предостерегают от повторения ошибки, допущенной после референдума по Brexit в 2016 году, когда официальные лица смягчили политику в ответ на резкий спад, зафиксированный в опросах.
Противоречивые сигналы угрожают замутить воду в то время, когда Банк Англии решает, насколько еще он может снизить ставки, поскольку это взвешивает новый всплеск инфляции на фоне опасений по поводу экономики и торговой войны президента США Дональда Трампа.
Официальные данные показывают, что рост ВВП в первом квартале значительно ускорился и составил 0,7 процент – самый высокий показатель за год. Тем не менее, данные о росте индексов менеджеров по закупкам (PMI), когда берется среднее значение за квартал, показывают более стабильную, но стагнирующую картину – мнение, которое, по мнению Банка Англии, в большей степени отражает основное состояние экономики.
Индекс показал практически нулевой рост в первом квартале. Затем, в апреле, он снизился до незначительной отметки, поскольку предприятия столкнулись с тарифами Трампа, прежде чем восстановиться до неизменного уровня в мае.
“Проблема, с которой мы сталкиваемся на данный момент, заключается в том, что прогнозные данные об активности в экономике, то есть опросы, не так убедительны, как эти”, — сказал Бейли парламентскому комитету по финансам на прошлой неделе. Он назвал этот разрыв “несвязным” и сказал, что сотрудники Банка Англии считают, что опросы частного сектора являются лучшим показателем будущего экономики, чем предыдущие данные по ВВП.
“Бейли рискует повторить ту же ошибку, допущенную после референдума по Brexit вместо того, чтобы воспринимать слабый индекс деловой активности как убедительное свидетельство реального роста, он оказался очень обманчивым”, — сказал Роберт Вуд, главный британский экономист Pantheon Macroeconomics.
“Существуют убедительные доказательства того, что PMI слишком пессимистичен в отношении роста, когда неопределенность возрастает, поскольку качественный характер опроса означает, что он отражает настроения, а не фактический рост. То же самое, скорее всего, будет относиться и к визитам Бейли в фирмы.”
В 2016 году экономика выросла на 1,9%, что соответствует среднему показателю за предыдущие шесть лет, несмотря на политические потрясения, вызванные голосованием Великобритании за выход из Европейского союза.
СМОТРИТЕ ТАКЖЕ
В то время как официальные данные за первый квартал, вероятно, были опубликованы под влиянием временных факторов, поскольку производители поспешили опередить повышение тарифов в США, также наблюдались признаки роста в сфере услуг, являющейся крупнейшей частью экономики Великобритании.
Правительственные данные оказались под подозрением из-за ряда статистических ошибок, в первую очередь затрагивающих данные о рынке труда, но также охватывающие оценки ВВП. Одна из проблем заключается в том, правильно ли они приспосабливаются к сезонным изменениям в объеме экономического производства.
“Также есть некоторые свидетельства того, что данные по ВВП, особенно по аналогичный компонент индекса деловой активности в сфере услуг демонстрирует некоторую сезонность после пандемии, что не заметно в индексе деловой активности”, – сказал Крис Уильямсон, главный экономист по бизнесу S&P Global Market Intelligence.
Управление национальной статистики оспаривает это и обнаружило мало доказательств того, что это сказалось, когда в прошлом месяце компания провела детальное тестирование на возможность остаточной сезонности.
Экономисты говорят, что у PMI также есть недостатки, особенно учитывая, что они не включают определенные такие секторы, как розничная торговля и государственная деятельность.
“Но обследования действительно охватывают около 80% экономической продукции частного сектора, отражающий расходы как предприятий, так и домашних хозяйств, что является главной заботой как политиков, так и инвесторов”, — сказал Уильямсон.
Индекс деловой активности и другие опросы деловых кругов и потребителей также имели тенденцию к резкому снижению в реакция на политические новости. Brexit, катастрофический мини-бюджет Лиз Трасс на 2022 год и первый бюджет лейбористской партии — все это спровоцировало спады, которые не совпали со значительными изменениями фундаментальных показателей экономики в официальных данных, таких как ВВП и безработица.
Исследование Bloomberg Economics показало, что резкий рост неопределенности не всегда приводит к это большой краткосрочный удар по экономике Великобритании. Главный экономист Великобритании Дэн Хэнсон (Dan Hanson) сказал, что история показывает, что резкий рост политической неопределенности “не так хорошо коррелирует с ростом ВВП, как показатели волатильности финансового рынка или показатели опросов, которые отражают восприятие экономических перспектив”.
Тем не менее, индекс деловой активности совпал со спадом, который был зафиксирован в официальных данных во второй половине 2023 года, когда кризис стоимости жизни привел к мягкому спаду в Великобритании. технический спад.
“Риск заключается в том, что при разных индикаторах, посылающих разные сигналы по запросу, это может привести к Банку Англии требуется больше времени, чтобы понять движущие силы в экономике”, — сказала Рут Грегори, заместитель главного экономиста Capital Economics. BLOOMBERG
Поделитесь с нами своими отзывами о продуктах и услугах BT
Обратная связь
