Автор: Каролина Грабовска из Pexels
Это изнуряющее лето принесло рекордно высокие температуры в 63 страны, что практически закрепило статус 2024 года как самого жаркого года в мире за всю историю наблюдений (хотя мы едва перевалили за середину). Такие экстремальные погодные тенденции обязательно будут иметь серьезные последствия для окружающей среды, общественного здравоохранения и экономики.
Почему же тогда экономические показатели не мигают ярко-красным? Джозеф (Хан) Стайс, доцент кафедры бухгалтерского учета в Колледже бизнеса Дональда Г. Костелло при Университете Джорджа Мейсона, провел расчеты по бизнесу и изменению климата. Его недавний рабочий документ, написанный в соавторстве с Маркусом Кирком из Университета Флориды и Дерральдом Стайсом из Университета Гонконга, рисует картину глубоких климатических потрясений под кажущейся спокойной поверхностью экономики.
За период с 1990 по 2020 год исследователи сравнили квартальные показатели продаж большой выборки американских компаний с данными о температуре в местах их базирования. Таким образом, они построили меру чувствительности к погоде, которую они назвали «бета-погода», для каждой компании в первоначальной выборке. В частности, они смотрели, выигрывали или страдали продажи, когда местные температуры были выше или ниже «идеала» в 65 градусов по Фаренгейту.
«Они — «они» — люди, которые проверяют температуру — говорят, что если она выше 65, вы включаете кондиционер. Если она ниже 65, вы включаете обогреватель», — говорит Стайс.
Ограничив выборку только теми фирмами, у которых была различимая бета-погода, они в итоге получили набор данных, включающий 66 795 фирм-кварталов.
По всей выборке в целом результаты были вводящими в заблуждение и несостоятельными. Погодные колебания, похоже, не оказали влияния на общеэкономические продажи, так или иначе.
Это не стало неожиданностью для Стайса. Ссылаясь на прошлые исследования, он указывает, что «общий экономический эффект заключается в том, что холодная погода в среднем лучше. Но это не так в каждом отдельном случае. Некоторые отрасли (например, сельское хозяйство) выигрывают от жаркой погоды. И это также зависит от того, в каком регионе вы находитесь, какое сейчас время года и т. д.»
Чтобы оценить фактическое воздействие, исследователи разделили выборку по размеру и географической концентрации, предположив, что более крупные фирмы с более широким географическим охватом будут меньше затронуты изменениями температуры в домашней базе. Эти различия между фирмами оказались критическими. Для самых маленьких, наиболее локализованных фирм колебание с 75-го на 25-й процентиль с точки зрения неидеальной температуры означало снижение продаж на 8,8–15,9%. Самые крупные и наиболее разросшиеся фирмы столкнулись с падением продаж всего на 4,3–5,6% по сравнению с эквивалентным сдвигом.
Стайс поясняет, что «мы говорим об очень небольших отклонениях, таких как проценты градусов в среднем за день в течение целого квартала. Если бы было на один градус жарче 65 градусов каждый день, это бы в нашей мере составило 90. Самое большое число, которое у нас есть, это 25 или 30».
Кроме того, влияние продаж рассказывает только часть истории. Огромный размер набора данных позволил Стайсу и его соавторам спрогнозировать квартальные показатели продаж для отдельных фирм на основе погоды и характеристик фирмы. В среднем фактическое падение продаж было примерно вдвое менее серьезным, чем прогнозировалось. Исследователи предполагают, что фирмы смогли смягчить удар неумеренных температур, скорректировав свою деловую практику. Время и ресурсы, потраченные на эти адаптации, являются частью скрытых экономических издержек изменчивости климата.
Если руководители компаний могут предвидеть, как погода может повлиять на результаты бизнеса, можно ожидать, что финансовые аналитики будут по крайней мере столь же внимательны к климатическим эффектам. Однако исследователи обнаружили, что прогнозы продаж, сделанные незадолго до объявлений о доходах, были сбиты с толку аномальными температурами в предыдущем квартале, со средней погрешностью 7,4%. Аналогичным образом исследователи обнаружили, что влияние погоды положительно коррелировало с доходностью фондового рынка в период объявления. По-видимому, даже профессиональные инвесторы оказываются застигнутыми врасплох тонкими, но дорогостоящими взаимодействиями между климатом и экономической активностью.
Для более точных оценок Стайс предлагает нам обратиться к местному уровню. Он отмечает, что его меры чувствительности фирм к погодным условиям довольно точно совпадают с муниципальными самооценками, сделанными местными органами власти в рамках проекта по раскрытию информации о выбросах углерода.
«Нам нужно провести общенациональное и глобальное обсуждение», — говорит Стайс. «Но люди, которые действительно важны, — это местные лидеры, если говорить о климате. Люди, которых вы выбираете на местном уровне, будут иметь гораздо большее влияние на то, как вы реагируете и как ваши компании могут приспособиться, чем то, находится ли ваш кандидат в Белом доме или нет».
Дополнительная информация: Маркус Кирк и др., Реальное влияние погоды на производительность фирм, прогнозы аналитиков и цены акций (2024). DOI: 10.2139/ssrn.4770543
Предоставлено Университетом Джорджа Мейсона
